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资料来源:农业部2、进口食糖同比增加海关总署公布的数据显示,2020年3月中国进口食糖8万吨,同比增加2万吨。

资料来源:文华财经各机构预测:JOB:预计巴西20/21榨季产糖量达创纪录的4100万吨。Conab:巴西20/21榨季产糖量3530万吨,同比增加18.5%。Archer:预计巴西中南部20/21榨季糖产量3580万吨,同比增加35%。Marex:预计巴西中南部和泰国20/21榨季产糖量分别增至3380和890万吨。Green Pool:预计20/21榨季全球食糖供应过剩30万吨。Rabobank:19/20榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。

图1:ICE11号原糖指数和郑糖指数周线对比图

图6:我国食糖产销进度汇总资料来源:大越期货整理图7:白糖产销率资料来源:大越期货整理三、价差分析1、白糖期现价差近期白糖现货价格小幅回落大发幸运pk10代理。期货价格回落较深,期现价差维持在300元每吨左右。

一、行情回顾2020年开端,全球受新冠疫情影响,各地封锁,经济冻结。原油价格暴跌。巴西糖制乙醇比例减少,白糖供应大幅增加。同时疫情消费减少,饮料行业用糖大幅度降低。国内白糖现货价格坚挺,期货担心5月政策变化大发极速pk10官网,走势偏弱。内外价差巨大,如果回到50%征税,那么势必国内价格会有大幅度下跌。关注政策情况。

图5:白糖月度进口量资料来源:大越期货整理3、国内销售数据2019/20年制糖期全国制糖生产情况大发幸运pk10代理

图3:布瑞克国内供需平衡表资料来源:布瑞克图4:国内供需平衡表(天下粮仓和农业部)

截至3月底,本制糖期全国累计销售食糖476.95万吨(上制糖期同期489万吨),累计销糖率48.61%(上制糖期同期49.41%),其中,销售甘蔗糖390.33万吨(上制糖期同期401.83万吨),销糖率46.36%(上制糖期同期46.82%);销售甜菜糖86.62万吨(上制糖期同期87.17万吨)大发幸运pk10代理,销糖率62.19%(上制糖期同期66.27%)

第三:国内外价差在85%征税情况下一分pk10平台,配额外进口糖价格在4164元/吨附近,50%征税情况下进口糖价格3442元/吨。

综合以上观点,白糖中长期基本面开始转弱。疫情打乱供需平衡,由于原油价格暴跌,巴西糖制乙醇比例下降,白糖产量大幅增加,白糖供应从紧缺转为供应宽松。原糖价格再度到达10美分附近,国内近月受现货价格坚挺影响偏强,远月跟随下跌。5月到期的征税政策不明朗,09主力合约震荡略偏空运行。

第四:发改委关于进口配额外加税政策,三年依次递减,45%、40%、35%配额外进口总税率95%、90%、85%。目前已经第三年85%这个阶段。2020年5月到期。本月最重要的是征税政策。

第三:国内外价差在85%征税情况下,配额外进口糖价格在4164元/吨附近,50%征税情况下进口糖价格3442元/吨。

综合以上观点,白糖中长期基本面开始转弱。大发幸运pk10代理疫情打乱供需平衡,由于原油价格暴跌,巴西糖制乙醇比例下降,白糖产量大幅增加,白糖供应从紧缺转为供应宽松。原糖价格再度到达10美分附近,国内近月受现货价格坚挺影响偏强,远月跟随下跌。5月到期的征税政策不明朗,09主力合约震荡略偏空运行。

第五:主产区新糖大量上市大发极速pk10平台,新糖报价目前在5520附近。

首先:中国白糖需求大于产量大发极速pk10走势,长期需要靠进口弥补缺口,缺口大概一直维持在1/3。由于国内价格远高于国外,目前现货价格偏高,外盘价格暴跌,进口优势明显。

截至3月底,本制糖期全国已累计产糖981.18万吨(上制糖期同期产糖989.7万吨),其中,产甘蔗糖841.9万吨(上制糖期同期产甘蔗糖858.16万吨);产甜菜糖139.28万吨(上制糖期同期产甜菜糖131.54万吨)。

首先:中国白糖需求大于产量,长期需要靠进口弥补缺口,缺口大概一直维持在1/3。由于国内价格远高于国外,目前现货价格偏高大发幸运pk10代理,外盘价格暴跌,进口优势明显。

其次:2020年3月底,19/20年度本期制糖全国累计产糖981.18万吨;全国累计销糖476.95万吨;销糖率48.61%(去年同期49.41%)。

研究结论白糖19/20年度供应短缺,因为疫情的原因,原油价格暴跌,消费减少,供应缺口有所减少;同时20/21年度再度出现供应过剩。大发幸运pk10代理

征税政策主导白糖价格走势

图2:usda全球供需平衡表资料来源:布瑞克二、供需分析1、国内白糖产量小幅减少国内白糖产量从15/16年度开始,近四年产量逐步增长,2017/18年度恢复至1000万吨以上。国内供需变化不大,国内缺口还有500万吨左右,200万吨配额,主要是走私的影响。疫情封锁,走私下降明显,国内供应压力减弱。

五、对白糖未来价格的预判白糖19/20年度供应短缺,因为疫情的原因,原油价格暴跌,消费减少,大发幸运pk10代理供应缺口有所减少;同时20/21年度再度出现供应过剩。

第四:发改委关于进口配额外加税政策,三年依次递减,45%、40%、35%配额外进口总税率95%、90%、85%大发好运pk10开奖。目前已经第三年85%这个阶段。2020年5月到期。本月最重要的是征税政策。

图8:国内白糖主产区现货价格走势

第五:主产区新糖大量上市大发幸运pk10代理,新糖报价目前在5520附近。

2019/20榨季截至3月底我国累计进口糖139万吨,同比增加34万吨。

图9、10:进口糖价格走势图资料来源:大越期货整理四、技术面分析白糖短期可能继续回落,疫情拐头之前,难有大涨行情。但下跌空间可能有限,短线偏空思路,中线关注下方低点支撑。最关键是征税情况。

资料来源:天下粮仓2、巴西泰国糖和期货主力价差在85%征税情况下大发幸运pk10代理,目前进口价格比国内现货价格低1350元每吨左右。50%征税情况下进口白糖比国内现货价格低2100元每吨左右。

其次:2020年3月底,19/20年度本期制糖全国累计产糖981.18万吨;全国累计销糖476.95万吨;销糖率48.61%(去年同期49.41%)。

Comments (2)

  • Brad Bukovsky

    新京报快讯(记者 马瑾倩)新冠肺炎疫情“停课不停学”期间,全国两亿多学生通过互联网居家学习,媒体报道贫困学生上学受限的情况引发关注。今年,全国政协常委、民进中央副主席朱永新带来建议,全面实行公益性学习资源和中小学生在线学习免流服务。

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  • Brad Bukovsky

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